启盈优配百果园巨亏背后: 高端水果定位与当下的消费观念形成反差

在当下的消费市场中启盈优配，水果零售行业呈现出蓬勃发展的态势，市场规模持续扩大，消费者对于水果的需求日益多样化和个性化。竞争态势愈发激烈，各种新业态不断涌现。主打品质体验的精品水果店、融合线上线下的社区团购、借助直播带货的电商店铺等，凭借各自经营模式和竞争优势，在水果零售市场争份额。

在这样的市场环境下，曾备受追捧的高端水果市场却遭遇寒冬。作为行业内的知名品牌，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（以下简称为百果园，股票代码2411），其发展历程备受关注。2月3日，百果园发布业绩预警。预计百果园拥有人应占亏损3.5-4亿元，此外，预期于二零二四年收入将较二零二三年收入减少不超过15%。

营收利润双降启盈优配，“水果第一股”辉煌不再

百果园2001年12月在深圳成立，开创水果专营连锁业态。其发展历程丰富，企业规模庞大，经营模式多元。曾获亚洲2015年度果蔬零售商等称号。2023年，百果园成功在港交所上市，成为备受瞩目的“中国水果连锁零售第一股”。

3月27日，百果园发布2024年度业绩公告。公告中显示，2024年，百果园业绩呈现出多方面下滑态势。百果园收入10,273.3百万元，较上年同期减少约9.8%；毛利764.4百万元，较上年同期减少约41.9%；同时，其门店规模也在收缩，从2023年的6093家到2024年的5127家，门店数量减少966家。回顾百果园近几年的营业数据，2021至2023年，百果园营收分别为：102.9亿元、113.1亿元以及113.9亿元，净利润分别为：2.30亿元、3.23亿元以及3.62亿元。

对于此次业绩亏损启盈优配，百果园曾在盈利预警中解释称，一是由于国内消费市场疲软，公司在2024年下半年主动调整，优化产品组合并降低毛利率，以此满足消费者对高性价比产品的需求；二是公司鼓励加盟商从租金收入比较高的门店，搬迁到租金收入比较低的门店，同时加盟商也更关注租金收入比更具可持续性的优质门店，使得加盟门店数量从2023年12月31日的6,081家，减少到2024年12月31日的5,116家；三是公司在2024年执行了年初制定的“高品质水果专家与领导者”新战略，通过门店翻新、开展营销活动、聘请美好生活大使等方式，提升顾客对公司的品牌认知度，但这也导致2024财年公司开支增加。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，“百果园主打高端水果，其定位与当下的消费观念形成了很大的反差。再加上百果园的整体运营水平欠佳，加盟连锁店没有根据总部的整体策略贯彻执行，这也是造成公司战略推行不力的一个原因。”

中信证券给予百果园集团“买入”评级，目标价2.50港元。认为水果零售行业分层发展，中高端水果零售或将与其他水果零售形成错位发展格局，随着居民水果消费升级，中高端水果消费占比将持续提升，我国中高端水果零售渠道也将迎来更广阔的发展前景。百果园集团作为中高端水果连锁零售的代表企业，具备一定的投资价值。

食品安全问题不断，品牌形象岌岌可危

当下，食品安全问题成为全民重点关注重中之重。百果园作为水果连锁零售行业的知名企业，门店遍布全国，但食品安全问题却频频引发社会关注。

2022年，百果园被曝光销售变质、隔夜水果等严重问题，遭到上海市消费者权益保护委员会点名批评。2023年，上海一家百果园加盟店也出现状况，其所售水果经检测农药残留超标，随后受到相关部门处罚。到了2024年“3·15”期间，武汉的百果园门店问题频出。店员竟将发霉的水果制作成高端拼盘售卖，还存在“以小充大”的欺诈行为，把“JJ”级别的车厘子假冒成“JJJJ”级的售卖。不仅如此，督导经理还要求店员继续售卖过期的树莓。一时间，多个平台上涌现出大量针对百果园水果质量问题的投诉，内容涉及水果腐烂生蛆、发霉、发臭变质等严重情况。

虽然在事件被曝光的第一时间，百果园就做出了回应，但是食品安全问题对品牌形象的冲击最为致命。这会导致品牌形象因此而遭受重创。同时，食品安全问题会导致信任危机的产生，将会对品牌未来的发展构成严重阻碍。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜提到，水果零售行业特性决定了其对供应链管理、周转效率、门店选址要求极高。一旦经营出现偏差，容易陷入“压货—降价促销—亏损—信任缺失”的恶性循环。在这个过程中，水果的品质保障，包括食品安全，会受到严重冲击。例如，压货导致水果长时间存放，增加了变质风险，进而影响食品安全。

农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅指出，从生鲜水果加盟模式的整体视角来看，以百果园为例，其加盟商反馈的压货、高租金等难题，反映出加盟模式在成本控制、供应链管理以及加盟商利益协调方面的不足。这些问题间接影响到食品安全管控启盈优配，高成本压力下，部分加盟商可能在水果存储、保鲜等环节因陋就简，为食品安全埋下隐患。

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